Wat is 'n paar potensiële probleme met voorraad opsies as 'n vorm van vergoeding

Indien Werknemers vergoed Met Stock Options In die debat oor die vraag of opsies is 'n vorm van vergoeding, baie gebruik esoteriese terme en konsepte sonder om nuttige definisies of 'n historiese perspektief. In hierdie artikel sal poog om beleggers 'n belangrike definisies en 'n historiese perspektief op die eienskappe van opsies. Om te lees oor die debat oor afskrywing, sien Die omstredenheid oor Opsie afskrywing. Definisies Voordat ons na die goeie, die slegte en die lelike, moet ons 'n paar belangrike definisies verstaan: Opsies: 'n opsie word gedefinieer as die reg (vermoë), maar nie die verpligting om 'n voorraad te koop of te verkoop. Maatskappye toekenning (of toestaan) opsies om hul werknemers. Dit laat die werknemers die reg om aandele van die maatskappy te koop teen 'n vasgestelde prys (ook bekend as die trefprys of toekenning prys) binne 'n sekere span van die tyd (gewoonlik 'n paar jaar). Die trefprys is gewoonlik, maar nie altyd nie, stel naby die mark prys van die voorraad op die dag waarop die opsie verleen. Byvoorbeeld, Microsoft kan toekenning werknemers die opsie om 'n sekere aantal aandele te koop teen 50 per aandeel (die veronderstelling dat 50 is die mark prys van die voorraad op die datum waarop die opsie verleen) binne 'n tydperk van drie jaar. Die opsies word verdien (ook na verwys as gevestigde) oor 'n tydperk van tyd. Die waardasie Debat: intrinsieke waarde of Fair Value Behandeling Hoe om opsies te waardeer, is nie 'n nuwe onderwerp nie, maar 'n dekades-oue vraag. Dit was 'n kop kwessie te danke aan die dotcom ongeluk. In sy eenvoudigste vorm, die debat sentreer rondom die vraag of opsies te waardeer intrinsiek of as billike waarde: 1. intrinsieke waarde Die intrinsieke waarde is die verskil tussen die huidige markprys van die aandele en die oefening (of staking) prys. Byvoorbeeld, as Microsoft huidige markprys is 50 en die opsies trefprys is 40, die intrinsieke waarde is 10. Die intrinsieke waarde word dan as 'n uitgawe in die vestigingstydperk. 2. Billike waarde Volgens FASB 123 opsies word gewaardeer op die datum toekenning deur die gebruik van 'n opsie-waardasiemodel te gebruik. 'N spesifieke model is nie gespesifiseer nie, maar die mees gebruikte is die Black-Scholes model. Die billike waarde, soos bepaal deur die model, is 'n uitgawe in die inkomstestaat erken gedurende die vestigingstydperk. (Vir meer inligting kyk na ESOs:. Die gebruik van die Black-Scholes model) Die Goeie Toekenning opsies aan werknemers is beskou as 'n goeie ding, want dit (teoreties) die belange van die werknemers (gewoonlik die sleutel bestuurders) in lyn met dié van die algemene aandeelhouers. Die teorie was dat as 'n wesenlike deel van die uitvoerende hoof se salaris was in die vorm van opsies, sy of hy sou aangehits om die maatskappy goed te bestuur, wat lei tot 'n hoër aandeelprys oor die lang termyn. Hoe hoër aandeelprys sou tot voordeel van beide die uitvoerende bestuur en die algemene aandeelhouers. Dit is in teenstelling met 'n tradisionele vergoeding program, wat gebaseer is op die vergadering van kwartaallikse prestasieteikens, maar dit mag nie in die beste belang van die algemene aandeelhouers. Byvoorbeeld, kan 'n uitvoerende hoof wat 'n kontantbonus gebaseer op verdienstegroei kon kry word aangehits om sakgeld te vertraag op bemarking of navorsings - en ontwikkelingsprojekte. Deur dit te doen sal voldoen aan die kort termyn prestasieteikens ten koste van 'n maatskappy se langtermyn-groeipotensiaal. Vervang opsies is veronderstel om bestuurders oë op die lang termyn sedert die potensiële voordeel (hoër aandeelpryse) hou sal verhoog met verloop van tyd. Ook opsies programme vereis dat 'n vestigingstydperk (algemeen 'n paar jaar) voordat die werknemer kan eintlik die opsies uit te oefen. Die Bad Vir twee hoofredes, wat goed is in teorie was uiteindelik 'n slegte in die praktyk. Eerstens, uitvoerende voortgegaan om die eerste plek te fokus op kwartaallikse prestasie eerder as op die langtermyn, want hulle is toegelaat om die voorraad te verkoop na oefening die opsies. Bestuurders gefokus op kwartaallikse doelwitte ten einde Wall Street verwagtinge te voldoen. Dit sou die bevordering van die aandele prys en genereer meer wins vir bestuurders op hul daaropvolgende verkoop van voorraad. Een oplossing sou wees vir maatskappye om hul opsie planne te wysig sodat die werknemers is verplig om die aandele vir 'n jaar of twee na oefening opsies hou. Dit sou die langer termyn siening versterk omdat die bestuur nie toegelaat sou word om die voorraad kort ná opsies uitgeoefen word verkoop. Die tweede rede waarom opsies is sleg is dat belastingwette toegelaat besture om verdienste te bestuur deur die verhoging van die gebruik van opsies in plaas van kontant lone. Byvoorbeeld, as 'n maatskappy het gedink dat dit sy EPS groeikoers nie kon handhaaf as gevolg van 'n daling in die vraag na sy produkte, bestuur kan 'n nuwe opsie toekenning program vir werknemers wat die groei in kontantlone sal verminder implementeer. EPS groei kan dan gehandhaaf word (en die aandeelprys gestabiliseer) as die afname in SGampA koste neutraliseer die verwagte daling in inkomste. Die Ugly Opsie misbruik het drie groot negatiewe impak: 1. Ekstra belonings deur slaafse borde aan oneffektiewe bestuurders Tydens die bloeitydperk, opsie toekennings gegroei oormatig, meer so vir C-vlak (uitvoerende hoof, finansiële hoof, COO ens.) Bestuurders. Na afloop van die borrel bars, werknemers, mislei deur die belofte van opsie pakket rykdom, het bevind dat hulle gewerk het vir niks as hul maatskappye gevou. Lede van direksies bloedskande mekaar groot opsie pakkette wat nie daarby het verhoed verleen, en in baie gevalle, hulle toegelaat bestuurders uit te oefen en te verkoop voorraad met minder beperkings as dié geplaas op werknemers op laer vlakke. As opsie toekennings regtig in lyn die belange van die bestuur aan dié van die algemene aandeelhouer. hoekom het die algemene aandeelhouer verloor miljoene terwyl die uitvoerende hoofde ingepalm miljoene 2. herprysing opsies beloon onderpresteerders ten koste van die gewone aandeelhouer Daar is 'n groeiende praktyk van re-prys opsies wat ten einde uit die geld (ook bekend as water) is om hou werknemers (meestal CEO) verlaat. Maar moet die toekennings weer geprys 'n Lae aandele prys dui op die bestuur in gebreke gebly het. Herprysing is net nog 'n manier om te sê bygones, wat is eerder onregverdig om die algemene aandeelhouer, wat gekoop en het hul belegging. Wie sal die aandeelhouers aandele reprice 3. Stygings in verwatering risiko aangesien al hoe meer opsies uitgereik Die oormatige gebruik van opsies het gelei tot verhoogde verwatering risiko vir aandeelhouers nie-werknemer. Opsie verwatering risiko neem verskeie vorme: EPS verwatering van 'n toename in uitstaande aandele - Soos opsies uitgeoefen word, die aantal uitstaande aandele verhoog, wat EPS verminder. Sommige maatskappye probeer om verwatering te voorkom met 'n voorraad terugkoop program wat 'n relatief stabiele aantal openbaar verhandelde aandele hou. Verdienste verminder word deur verhoogde rente-uitgawe - As 'n maatskappy moet geld leen om die voorraad terugkoop finansier. rente-uitgawe sal styg, die vermindering van netto inkomste en verdienste per aandeel. Bestuur verwatering - Bestuur spandeer meer tyd probeer om sy opsie uitbetaling en finansiering voorraad terugkoop programme as die bestuur van die besigheid te maksimeer. (Vir meer inligting, kyk na ESOs en Verwatering.) Die Bottom Line Options is 'n manier om die belange van werknemers in ooreenstemming te bring met dié van die algemene (nie-werknemer) aandeelhouer, maar dit gebeur net as die planne is so gestruktureer dat daarby is uitgeskakel word en dat dieselfde reëls oor vestiging en verkoop-opsie met betrekking voorraad van toepassing op elke werknemer, of C-vlak of opsigter. Die debat oor wat is die beste manier om verantwoording te doen opsies waarskynlik 'n lang en vervelige een sal wees. Maar hier is 'n eenvoudige alternatief: As maatskappye opsies kan aftrek vir belastingdoeleindes, moet dieselfde hoeveelheid afgetrek op die inkomstestaat. Die uitdaging is om te bepaal watter waarde om te gebruik. Deur te glo in die KISS (hou dit eenvoudig, stupid) beginsel, die waarde van die opsie aan die trefprys. Die Black-Scholes opsie-waardasiemodel te gebruik, is 'n goeie akademiese oefening wat beter werk vir verhandel opsies as voorraad opsies. Die trefprys is 'n bekende verpligting. Die onbekende waarde bo / onder dié vaste prys is buite die beheer van die maatskappy en is dus 'n kontingent (off-balans) aanspreeklikheid. Alternatiewelik, kan hierdie aanspreeklikheid word gekapitaliseer op die balansstaat. Die balansstaat konsep is nou net besig om bietjie aandag en kan bewys om die beste alternatief wees want dit sal die aard van die verpligting ( 'n las) weerspieël te vermy, terwyl die verdienste per aandeel impak. Hierdie tipe van bekendmaking sou ook toelaat dat beleggers (as hulle wil) om 'n pro forma berekening om die impak op verdienste per aandeel te sien doen. (Vir meer inligting, sien die gevare van opsies Terugdatering. Die ware koste van aandele-opsies en 'n nuwe benadering tot ekwiteitvergoedingskemas.) 'N Persoon wat afgeleides, kommoditeite, effekte, aandele of geldeenhede handel dryf met 'n hoër-as-gemiddelde risiko in ruil vir. quotHINTquot is 'n akroniem wat staan ​​vir vir quothigh inkomste nie taxes. quot Dit is van toepassing op 'n hoë-verdieners wat verhoed dat die betaling federale inkomste. 'N Mark outeur wat koop en verkoop baie kort termyn korporatiewe effekte genoem kommersiële papier. 'N papier handelaar is tipies. Die onbeperkte koop en verkoop van goedere en dienste tussen lande sonder die oplegging van beperkings soos as. founders werkbank Reg Stock-Based Vergoeding Start-up maatskappye dikwels gebruik aandele gebaseerde beloning om hul bestuurders en werknemers aan te spoor. Aandele gebaseerde beloning bied bestuurders en werknemers die geleentheid om te deel in die groei van die maatskappy en, indien dit behoorlik gestruktureer, kan hul belange in lyn met die belange van die maatskappy se aandeelhouers en beleggers, sonder om te brand van die maatskappy se kontant op hande. Die gebruik van aandele gebaseerde beloning moet egter in ag neem 'n magdom van wette en vereistes, insluitende effek reg oorwegings (soos registrasie kwessies), belasting oorwegings (belasting behandeling en aftrekbaarheid), rekeningkunde oorwegings (koste koste, verdunning, ens .), korporatiewe reg oorwegings (vertrouensplig, konflik-van-rente) en belegger verhoudings (verwatering, oormatige vergoeding, opsie herprysing). Die tipes aandele gebaseerde beloning mees gebruikte deur private maatskappye sluit in voorraad opsies (beide aansporing en nie-gekwalifiseerde) en beperkte voorraad. Ander algemene vorme van aandele gebaseerde beloning 'n maatskappy kan oorweeg sluit aandeelwaarderingsregte, beperk voorraad eenhede en winste belange (vir vennootskappe en LLCs belas as net vennootskappe). Elke vorm van aandele gebaseerde beloning sal sy eie unieke voordele en nadele het. 'N voorraad opsie is 'n reg om voorraad te koop in die toekoms teen 'n vaste prys (dit wil sê die billike markwaarde van die voorraad op die toekenningsdatum). Stock opsies is oor die algemeen om bevrediging van vestigingsvoorwaardes, soos voortgesette diens en / of prestasie van prestasiedoelwitte onderwerp, voordat hulle uitgeoefen kan word. Daar is twee soorte voorraad opsies, aansporing voorraad opsies, of ISOs, en nie-gekwalifiseerde voorraad opsies, of NQOs. ISOs is 'n skepping van die belasting-kode, en indien 'n paar statutêre vereistes voldoen, sal die optionee gunstige belasting behandeling ontvang. As gevolg van hierdie gunstige belasting behandeling, die beskikbaarheid van ISOs is beperk. NQOs voorsien nie spesiale belasting behandeling aan die ontvanger. NQOs kan toegestaan ​​word aan werknemers, direkteure en konsultante, terwyl ISOs net om werknemers en nie om konsultante of nie-werknemer direkteure toegestaan ​​kan word. Oor die algemeen, is daar geen belasting effek op die optionee ten tyde van die toekenning of vestiging van óf tipe opsie. Ongeag of 'n opsie is 'n ISO of 'n NQO, dit is baie belangrik dat 'n opsies uitoefeningsprys word vasgestel op nie minder nie as 100 van die billike markwaarde (110 in die geval van 'n ISO 'n 10 aandeelhouer) van die onderliggende aandeel op die datum van die toestaan ​​ten einde negatiewe belastinggevolge vermy. By uitoefening van 'n ISO, sal die optionee geen inkomste erken, en indien sekere statutêre hou periodes voldoen, sal die optionee langtermyn kapitaalwinsbelasting behandeling ontvang oor die verkoop van die voorraad. Maar op oefening, kan die optionee onderhewig wees aan die alternatiewe minimum belasting op die verspreiding (bv die verskil tussen die billike markwaarde van die voorraad in die tyd van oefening en die uitoefeningsprys van die opsie). As die optionee die aandele voor die vergadering van sodanige statutêre hou tydperke verkoop, 'n diskwalifiserende ingesteldheid kom en die optionee sal gewone inkomste ten tyde van die verkoop gelyk aan die verspreiding ten tyde van die oefening plus kapitaalwins of verlies gelyk aan die verskil tussen die het verkoopprys en die waarde daarvan op oefening. As die aandele verkoop word teen 'n verlies, word slegs die bedrag van die verkoop van meer as die uitoefeningsprys in die optionees inkomste. Die Maatskappy sal oor die algemeen het 'n vergoeding aftrekking op die verkoop van die onderliggende aandeel gelyk aan die bedrag van gewone inkomste (indien enige) erken deur die optionee as die hierbo beskryf Holding tydperk voldoen word nie, maar die maatskappy sal geen vergoeding aftrek indien die het ISO hou tydperk voldoen. Ten tyde van die uitoefening van 'n NQO, sal die optionee vergoeding inkomste, onderhewig aan belasting weerhouding, gelykstaande aan die opsies versprei en belasbaar teen gewone inkomste belasting het. Wanneer die voorraad verkoop word, sal die optionee kapitaalwins of verlies behandeling gebaseer op 'n verandering in die aandele prys sedert oefening kry. Die Maatskappy sal oor die algemeen het 'n vergoeding aftrek by opsie oefening gelyk aan die bedrag van gewone inkomste erken deur die optionee. Vir aanloop en vroeë stadium maatskappye, aandele-opsies te skep beduidende aansporings vir bestuurslui en personeel om die maatskappy se groei aan te dryf en die verhoging van die maatskappy se waarde, omdat voorraad opsies bied optionees die geleentheid om direk in enige en alle up-kant bo die opsies oefening deel prys. Hierdie aansporings ook dien as 'n sterk werknemers behou instrument. Aan die ander kant, aandele-opsies beperk of uit te skakel mees nadeel risiko vir die optionee, en, onder sekere omstandighede, kan riskant gedrag aan te moedig. Daarbenewens kan dit moeilik wees om die prestasie aansporings terugvat wat aandele-opsies bied indien die waarde van die voorraad val onder die opsie uitoefen prys (dit wil sê die opsies is onder water). In baie gevalle is, sal 'n werknemer nie 'n opsie uit te oefen totdat die tyd van 'n verandering in beheer, en, terwyl dit nie die mees belasting doeltreffende resultaat vir die optionee (al die opbrengs sal belas word teen gewone inkomste belasting tariewe), sal hierdie vertraag oefening toelaat die optionee om die volle verspreiding van sy of haar toekenning erken met min of geen nadeel risiko. Start-up en vroeë stadium maatskappye kan ook kies om die sogenaamde vroeë-oefening of Kalifornië styl opsies gee. Hierdie toekennings, wat in wese is 'n kruising van aandele-opsies en beperk voorraad, toelaat dat die begiftigde om ongevestigde opsies uit te oefen om aandele van beperkte voorraad onderwerp te koop om dieselfde beperkings vestiging en verbeuring. Beperkte voorraad is voorraad verkoop (of verleen) wat onderhewig is aan vestiging en word verbeur indien die vestiging is nie tevrede nie. Beperkte voorraad kan toegestaan ​​word aan werknemers, direkteure of konsultante. Behalwe vir die betaling van pariwaarde ( 'n vereiste van die meeste staat korporatiewe wette), kan die maatskappy die voorraad volslae toestaan ​​of vereis dat 'n koopprys teen of minder as billike markwaarde. Ten einde vir die risiko van verbeuring opgelê op die beurs te verval, is die ontvanger nodig om vestigingsvoorwaardes wat gebruik kan word op grond van die voortsetting van indiensneming oor 'n tydperk van jare en / of prestasie van die pre-gevestigde prestasie doelwitte te vervul. Gedurende die vestigingstydperk, is die voorraad beskou uitstaande, en die ontvanger kan dividende en oefening stemreg kry. 'N ontvanger van beperkte voorraad word teen gewone inkomste belasting tariewe, onderhewig aan belasting weerhouding, op die waarde van die voorraad (minus enige betaal vir die voorraad hoeveelhede) ten tyde van vestiging. Alternatiewelik kan die ontvanger 'n belasting-kode artikel 83 (b) verkiesing met die IRS te maak binne 30 dae na verlening aan die hele waarde van die beperkte voorraad (minus enige koopprys betaal) ten tyde van die toekenning sluit en onmiddellik begin om die kapitaalwins hou tydperk. Dit 83 (b) verkiesing kan 'n nuttige hulpmiddel vir start-up maatskappy uitvoerende beamptes, want die voorraad algemeen sal 'n laer waardasie ten tyde van die aanvanklike toekenning as op toekomstige vestiging datums. By die verkoop van die voorraad, ontvang die ontvanger kapitaalwins of verlies behandeling. Enige dividende betaal, terwyl die voorraad is ongevestigde belas as vergoeding inkomste onderhewig aan weerhouding. Dividende betaal ten opsigte van gevestigde voorraad belas as dividende, en geen belasting weerhouding word vereis. Die maatskappy het oor die algemeen 'n vergoeding aftrek gelyk aan die bedrag van gewone inkomste erken deur die ontvanger. Beperkte voorraad kan meer up-front waarde te lewer en beskerming teen verlies van die ontvanger as voorraad opsies en word beskou as minder verwatering vir aandeelhouers ten tyde van 'n verandering in beheer. Dit kan egter beperk voorraad lei tot out-of-sak belastingaanspreeklikheid die ontvanger aan die hoogste bieder of ander verwesenliking gebeurtenis met betrekking tot die voorraad. Ander Stock-gebaseerde vergoeding oorwegings Dit is belangrik om vestiging skedules en die aansporings wat veroorsaak word deur so 'n skedule voor die implementering van enige aandele gebaseerde beloning program oorweeg. Maatskappye kan kies om toekennings met verloop van tyd (soos vestiging almal op 'n sekere datum of in maandelikse, kwartaallikse, of jaarlikse paaiemente) vestig, gebaseer op die bereiking van die pre-gevestigde prestasie doelwitte (of maatskappy of individuele prestasie) of op grond van 'n mengsel van tyd en prestasie voorwaardes. Tipies, sal vestiging skedules span drie tot vier jaar, met die eerste vestiging datum plaasvind nie vroeër as die eerste herdenking van die datum van toekenning. Maatskappye moet ook veral bedag wees op hoe toekennings in verband met 'n verandering in beheer van die maatskappy sal behandel word (bv wanneer die maatskappy verkoop word). Die meeste breë-gebaseerde ekwiteitvergoedingskemas moet die direksie beduidende buigsaamheid in hierdie verband te gee (dit wil sê diskresie om berusting te versnel (ten volle of gedeeltelik), rol oor toekennings in toekennings van acquirers voorraad of bloot toekennings te beëindig ten tyde van die transaksie). Maar planne of individuele toekennings (veral toekennings met senior bestuurders) kan en sal dikwels sluit spesifieke verandering in beheer bepalings, soos volle of gedeeltelike versnelling van ongevestigde toekennings en / of dubbel sneller vestiging (dws indien die toekenning aanvaar of voortgesit word deur die verkryging maatskappy, sal die vestiging van 'n gedeelte van die toekenning te versnel as die werknemers werk sonder oorsaak beëindig binne 'n bepaalde tydperk ná die sluiting van (tipies van ses tot 18 maande)). Maatskappye moet versigtig oorweeg beide (i) die aansporings en behoudend gevolge van hul verandering in beheer bepalings en (ii) enige belegger verhoudings kwessies wat deur die versnelling van vestiging in verband met 'n verandering in beheer mag ontstaan, as sodanig versnelling kan die waarde te verlaag van hul belegging. Daar is 'n aantal bepalings beskerming wat 'n maatskappy sal wil oorweeg om in hul werknemer aandele dokumentasie. Beperk Venster vir Oefening Stock Options Post-Beëindiging As die diens beëindig met oorsaak, aandele-opsies moet voorsiening maak dat die opsie eindig onmiddellik, en nie meer uitgeoefen. Net so, met betrekking tot beperkte voorraad, vestiging moet ophou en 'n terugkoop reg sou ontstaan. In alle ander gevalle, moet die opsie-ooreenkoms die post-beëindiging oefening tydperk spesifiseer. Tipies, post-beëindiging tydperke is tipies 12 maande in die geval van dood of ongeskiktheid, en 1-3 maande in die geval van beëindiging sonder oorsaak of vrywillige beëindiging. Met betrekking tot beperkte voorraad, moet private maatskappye altyd oorweeg om terug te koop regte vir ongevestigde asook berus voorraad. Ongevestigde voorraad (en gevestigde voorraad in die geval van 'n beëindiging van oorsaak) moet altyd onderworpe aan óf terug te koop teen kosprys, of die laagste van kosprys of billike markwaarde. Met betrekking tot gevestigde voorraad en voorraad uitgereik op uitoefening van gevestigde opsies, sal sommige maatskappye 'n terugkoop reg teen billike markwaarde op beëindiging onder alle omstandighede (behalwe 'n beëindiging van oorsaak) totdat die werkgewer gaan openbare ander maatskappye net behou 'n terugkoop reg behou onder meer beperkte omstandighede, soos vrywillige diensbeëindiging of bankrotskap. Maatskappye moet oor die algemeen vermy terugkoop voorraad binne ses maande na vestiging (of oefening) ten einde nadelige rekeningkundige hantering te vermy. Reg van eerste weiering Soos 'n ander manier om te verseker dat 'n maatskappy se voorraad bly net in relatief min vriendelike hande, private maatskappye het dikwels 'n reg van eerste weiering of eerste aanbod ten opsigte van enige voorgestelde oordrag deur 'n werknemer. Oor die algemeen, dit bied wat voor die oordrag van sekuriteite op 'n predikante op pad derde party, moet 'n werknemer eerste bied die sekuriteite te koop om die maatskappy-gemeenskap en / of dalk ander aandeelhouers van die maatskappy op dieselfde voorwaardes as wat die predikante op pad derde party. Eers nadat die werknemer voldoen het aan die reg van eerste weiering kan die werknemer verkoop die voorraad om so 'n derde party. Selfs as 'n werkgewer nie 'n reg van eerste weiering is oorweeg, buite waagkapitaal beleggers is geneig om aan te dring op hierdie tipe bepalings. Saamsleep regte Private maatskappye moet ook oorweeg om 'n sogenaamde sleep-saam reg, wat oor die algemeen bepaal dat 'n houer van die maatskappy se voorraad sal kontraktueel vereis word om saam te gaan met 'n groot korporatiewe transaksies soos 'n verkoop van die maatskappy, ongeag die struktuur, so lank as wat die houers van 'n bepaalde persentasie van die werkgewers voorraad is ten gunste van die transaksie. Dit sal verhoed dat individuele werknemer aandeelhouers uit te meng met 'n groot korporatiewe transaksie deur, byvoorbeeld, stem teen die transaksie of die uitoefening van afvalliges regte. Weereens, waagkapitaal beleggers aandring dikwels op hierdie tipe van voorsiening. Dokument DriverQuestion. L. Lys ses potensiële bestuursvaardighede gedrag wat ca l. Lys ses potensiële bestuursvaardighede gedrag wat 'n firmas waarde kan benadeel. m. Die bestuurders by KFS het gehoor dat korporatiewe bestuur aandeelhouerswaarde kan beïnvloed. Wat is korporatiewe bestuur Lys vyf korporatiewe bestuur bepalings wat interne is om 'n ferm en is onder sy beheer. N. Watter eienskappe van die raad van direkteure gewoonlik lei tot effektiewe korporatiewe bestuur o. Lys drie bepalings in die korporatiewe handves wat oornames beïnvloed. p. Beskryf kortliks die gebruik van voorraad opsies in 'n vergoeding plan. Wat is 'n paar potensiële probleme met voorraad opsies as 'n vorm van vergoeding q. Wat is blok eienaarskap Hoe raak dit korporatiewe bestuur r. Verduidelik kortliks hoe regulerende agentskappe en regstelsels beïnvloed korporatiewe bestuur. Expert Antwoord 1. (a) middelmatige prestasie beloon word oor-meriete gebaseer uitset (b) werknemers te vermy verskille met bestuurders uit vrees vir vergelding (c) persoonlike agendas voorrang geniet bo die langtermyn welstand van die maatskappy (d) leiers is voortdurend op EDG. Sien die volledige antwoord te kry hierdie antwoord met Chegg Studie Sien die answerThe voordele en waarde van voorraad Options Dit is 'n dikwels-misgekyk waarheid, maar die vermoë om vir beleggers om akkuraat te sien wat aan die gang is by 'n maatskappy en in staat wees om maatskappye wat vergelyk op dieselfde statistieke is een van die belangrikste dele van 'n belegging. Die debat oor hoe om verantwoording te doen korporatiewe aandele-opsies aan werknemers en bestuurders is aangevoer in die media, die maatskappy se raadsale en selfs in die VSA Kongres. Na baie jare van gekibbel, die Financial Accounting Standards Board. of FASB, uitgereik FAS Verklaring 123 (R). waarin gevra word vir die verpligte afskrywing van voorraad opsies begin in die eerste maatskappy fiskale kwartaal na 15 Junie 2005 (Vir meer inligting, sien die gevare van opsies Terugdatering. Die ware koste van aandele-opsies en 'n nuwe benadering tot ekwiteitvergoedingskemas.) Beleggers nodig om te leer hoe om te bepaal watter maatskappye die meeste geraak sal word - nie net in die vorm van kort termyn verdienste weergawes, of AARP versus pro forma verdienste - maar ook deur veranderinge langtermyn vergoeding metodes en die gevolge van die besluit sal op het baie maatskappye langtermyn strategieë vir die aantrek van talent en motivering van werknemers. (Vir verwante leesstof, sien Verstaan ​​pro forma verdienste.) 'N Kort Geskiedenis van die Stock Opsie as vergoeding Die praktyk van die gee van uit voorraad opsies aan werknemers maatskappy is dekades oud. In 1972, die rekeningkundige beginsels Raad (APB) uitgereik mening No.25, wat 'n beroep vir maatskappye om 'n intrinsieke waarde metode gebruik vir die waardering van die aandele-opsies toegeken aan werknemers van die maatskappy. Onder intrinsieke waarde metodes gebruik by die tyd, kan maatskappye op-die-geld voorraad opsies uit te reik sonder opname enige koste op hul inkomste state. as die opsies oorweeg om geen aanvanklike intrinsieke waarde het. (In hierdie geval, intrinsieke waarde word gedefinieer as die verskil tussen die toekenning prys en die mark prys van die voorraad, wat ten tyde van die toekenning gelyk sou wees). So, terwyl die beoefening van enige koste vir voorraad opsies nie opname lankal begin, die aantal uitgedeel was so klein dat 'n klomp mense het dit geïgnoreer. Fast-forward na 1993 Afdeling 162m van die Internal Revenue Code is geskryf en effektief beperk korporatiewe uitvoerende kontant vergoeding tot 1 miljoen per jaar. Dit is op hierdie punt dat die gebruik van voorraad opsies as 'n vorm van vergoeding regtig begin af te neem. Saamval met hierdie verhoging in opsies toestaan ​​is 'n woedende bul mark in aandele, spesifiek in tegnologie-verwante aandele, wat voordeel trek uit innovasies en verhoogde vraag belegger. Gou dit wasnt net top-bestuurders ontvang voorraad opsies, maar rang-en-lêer werknemers sowel. Die voorraad opsie het van 'n back-kamer uitvoerende gunste gegaan om 'n full-on mededingende voordeel vir maatskappye wat wil trek en motiveer top talent, veral jong talent wat verstand om 'n paar opsies vol kans didnt (in wese, loterykaartjies) plaas ekstra kontant kom payday. Maar te danke aan die bloeiende aandelemark. in plaas van loterykaartjies, die wat aan werknemers toegestaan ​​opsies was so goed soos goud. Dit verskaf 'n belangrike strategiese voordeel van kleiner maatskappye met vlakker sakke, wat hul kontant kan red en eenvoudig te reik meer opsies, al die tyd nie die registrasie van 'n sent van die transaksie as 'n uitgawe. Warren Buffet gepostuleer oor die stand van sake in sy brief 1998 aan aandeelhouers: Alhoewel opsies, indien dit behoorlik gestruktureer, kan 'n geskikte en selfs ideaal, weg te vergoed en te motiveer top bestuurders wees, hulle is meer dikwels wild wispelturig in hul verspreiding van belonings , ondoeltreffende as motiveerders en buitensporig duur vir aandeelhouers. Sy Waardasietyd Ondanks die feit dat 'n goeie lopie, die lotery uiteindelik geëindig - en skielik. Die tegnologie aangevuur borrel in die aandelemark bars, en miljoene opsies wat eens winsgewende was het waardeloos, of water geword. Korporatiewe skandale oorheers die media, as die oorweldigende gierigheid gesien maatskappye soos Enron. WorldCom en Tyco versterk die behoefte aan beleggers en reguleerders om beheer van behoorlike boekhouding en verslagdoening terug te neem. (Vir meer inligting oor hierdie gebeure, sien Die Grootste Stock Scams van alle tye.) Om seker te wees, meer as by die FASB, die belangrikste regulerende liggaam vir die Amerikaanse rekeningkundige standaarde, het hulle nie vergeet dat voorraad opsies is 'n uitgawe met werklike koste om beide maatskappye en aandeelhouers. Wat is die koste Die koste wat opsies voorraad kan inhou vir aandeelhouers 'n kwessie van 'n groot debat. Volgens die FASB, is nie 'n spesifieke metode van waardering opsies toekennings word gedwing om op maatskappye, hoofsaaklik omdat daar geen beste metode bepaal. Stock opsies wat aan werknemers toegestaan ​​het belangrike verskille van dié wat op die uitruil, soos vestigingstydperke en 'n gebrek aan oordraagbaarheid (net kan die werknemer dit ooit gebruik). In hul verklaring saam met die resolusie, sal die FASB voorsiening te maak vir enige waardasiemetode, so lank as wat dit inkorporeer die sleutelveranderlikes wat die mees algemeen gebruikte metodes, soos Black Scholes en binomiale. Die sleutelveranderlikes is: die risiko-vrye opbrengskoers (gewoonlik 'n drie - of ses maande T-wetsontwerp koers sal hier gebruik word). Verwagte dividend koers vir die sekuriteit (maatskappy). Geïmpliseer of verwagte onbestendigheid in die onderliggende sekuriteit tydens die opsie termyn. Uitoefeningsprys van die opsie. Verwag termyn of duur van die opsie. Korporasies is toegelaat om hul eie diskresie gebruik wanneer jy 'n waardasiemodel, maar dit moet ook op deur hul ouditeure ooreengekom. Tog kan daar verbasend groot verskille in die beëindiging van waardasies, afhangende van die metode wat gebruik word en die aannames in plek, veral die wisselvalligheid aannames. Omdat beide maatskappye en beleggers nuwe grondgebied hier betree, is waardasies en metodes gebind om te verander met verloop van tyd. Wat wel bekend is wat reeds plaasgevind het, en dit is dat baie maatskappye aangepas het verminder, of uitgeskakel hul bestaande voorraad opsies programme geheel en al. Gekonfronteer met die vooruitsig van 'n geskatte koste sluit ten tyde van die verlening, het baie maatskappye gekies om vinnig te verander. Oorweeg die volgende statistiek: Toekennings voorraad opsies deur SampP gegee uit 500 maatskappye het van 7,1 miljard in 2001 tot net 4 miljard in 2004, 'n daling van meer as 40 in net drie jaar. Die grafiek hieronder hoogtepunte hierdie tendens. 'N Persoon wat handel dryf afgeleides, kommoditeite, effekte, aandele of geldeenhede met 'n hoër-as-gemiddelde risiko in ruil vir. quotHINTquot is 'n akroniem wat staan ​​vir vir quothigh inkomste nie taxes. quot Dit is van toepassing op 'n hoë-verdieners wat verhoed dat die betaling federale inkomste. 'N Mark outeur wat koop en verkoop baie kort termyn korporatiewe effekte genoem kommersiële papier. 'N papier handelaar is tipies. Die onbeperkte koop en verkoop van goedere en dienste tussen lande sonder die oplegging van beperkings soos as. Executive Vergoeding Planne vir S korporasies Incentive Vergoeding Stock Options 1. Nonqualified Stock Options. Instrumente deur die korporasie aan die werknemer toegestaan ​​word, gee die werknemer die reg om korporatiewe voorraad aan te koop teen 'n aangewese prys deur 'n toekomstige datum. Onder IRC 83 (e) (3), is opsies nie belas word teen die datum van toekenning, tensy hulle 'n maklik vasgestel kan billike markwaarde. Moet versigtig wees dat opsies nie 'n tweede klas van voorraad te skep en in stryd met S korporasie status wees. 2. Incentive Stock Options. 'N opsie om te koop voorraad in die korporasie op 'n sekere datum in die toekoms. Maar aansporing voorraad opsies toelaat dat die houer aan spesiale belasting behandeling ontvang op hul oefening wat beskikbaar is om die houer van 'n nonqualified voorraad opsie is nie, op voorwaarde dat die aansporing voorraad opsie aan streng statutêre kwalifikasies. Sien IRC 422. As daar aan hierdie vereistes voldoen is, die houer kan oor die algemeen die opsies vry van belasting uit te oefen, en stel die belasbare gebeurtenis tot tyd en wyl die ontvang voorraad verkoop word (ná 'n twee-jaar hou tydperk van die opsie en 'n een - jaar hou tydperk van die voorraad) vir kapitaalwins behandeling. Beperk Stock 1. Stem of nonvoting voorraad wat sekere beperkings, soos 'n vereiste diens termyn, prestasiedoelwitte of sekere gebeure wat nagekom moet word voordat die werknemer onbelemmerde besit van die sekuriteiteregister bevat. 2. Die voorraad word teen geen koste of nominale koste vir werknemer, met die beperkings dikwels gelig op 'n vestiging skedule. 3. Beperkings algemeen vorm 'n wesenlike risiko van verbeurdverklaring en sodoende belasting uitstel aan die werknemer kragtens IRC 83 (a) (en die werkgewer se aftrekking) tot tyd en wyl die aansienlike risiko van verbeurdverklaring verval. Tog kan die werknemer verkies onder IRC 83 (b) op die datum van toekenning te neem in inkomste as vergoeding die verskil tussen die voorraad se waarde en die prys van die werknemer betaal vir die voorraad op die toekenningsdatum, ongeag die teenwoordigheid van die aansienlike risiko van verbeuring. Werknemer is nie 'n aandeelhouer in die vestigingstydperk. 4. As 'n resultaat, die gebruik van beperkte voorraad verteenwoordig 'n manier om belasting uit te stel of te versprei belasting aan die werknemer oor 'n aantal jare, terwyl die behoud van die werknemer se dienste. 5. Kan potensiële probleme skep as die voorraad word beskou as 'n tweede klas van voorraad gedurende die beperking tydperk. Voorbeeld PLR 200118046. S korporasie aandeelhouers oorgedra voorraad aan werknemers ten einde uiteindelik eienaarskap oordra. Beslis dat (a) die uitreiking van nonvoting gewone aandele sal die S korporasie om meer as een klas van voorraad het nie veroorsaak (b) die werknemer nie 'n aandeelhouer in die vestigingsperiode maar word 'n aandeelhouer wanneer berus (c) die aandeelhouer se oordrag van aansporing voorraad aan die werknemer word as 'n bydrae van voorraad aan die S korporasie en 'n onmiddellike oordrag deur die S korporasie aan die werknemer kragtens IRC 83. Phantom Stock / aandeelwaarderingsregte 1. Phantom Stock. Werkgewer toekennings bonusse aan werknemers in die vorm van skimaandele van korporatiewe voorraad. Geen belasting word betaal deur die werknemer ten tyde van hierdie bedrae word toegeskryf aan sy rekening sal egter die werknemer se ontvangs van betalings op die Phantom eenhede behandel word as 'n kompenserende geval onderhewig aan belasting, en sal afgetrek deur die S Corporation wees. BKM 39750 (18 Mei 1988) het aangedui dat Phantom voorraad en ander soortgelyke reëlings 'n tweede klas van voorraad nie sou skep solank hulle toegeken aan ander werknemers, is nie goed onder REGS. 1.83- 3, en nie die reg om te stem nie oor te dra. 2. aandeelwaarderingsregte. Soortgelyk aan Phantom voorraad. Verteenwoordig die reg om die waardering ontvang in die waarde van 'n aandeel van voorraad wat plaasvind tussen die datum van toekenning en die datum van uitoefening. Die toekenning is nie belasbaar egter op oefening, die werknemer moet alle voordele as belasbare vergoeding op watter tyd die werkgewer 'n aftrekking ontvang ook behandel. 3. prestasiebonusse. Gekoppel aan korporatiewe prestasie. Eenhede wat ooreenstem met aandele van voorraad word rekening gekrediteer 'n werknemer se. Die aantal aandele wat gekrediteer word in die algemeen gebaseer op die billike markwaarde van die werkgewer se voorraad of, in die geval van nou gehou korporasies, sy boekwaarde. Ook, is die rekening van die werknemer se gekrediteer met die dividend ekwivalente op so 'n skim voorraad. Onredelike Vergoeding Oormatige Vergoeding algemeen, oormatige vergoeding is nie 'n probleem nie, tensy daar 'n poging om belasbare inkomste te bestuur met die oog op die ingeboude winste, passiewe inkomste of 'n staat inkomstebelasting. Onvoldoende Vergoeding 1. Op Rul. 74-44, 1974-1 CB 287 (wanneer 'n aandeelhouer ontvang korporatiewe verspreidings in plaas van lone, kan die IRS sulke uitkerings soos lone recharacterize en dus beoordeel FICA en Futa. (A) Dunn en Clark. PA v. CIS vir en namens VSA 57 F.3d 1076 (CA 9, Idaho, 1995). (b) Joseph Radtke v. VSA. 712 F. supp. 143 (ED Wis. 1989), aff d per curiam, 895 F.2d 1196 ( 7 Cir. 1990). (c) Spicer Rekeningkunde v. VSA. 918 F. 2d 90 (9 Cir. 1990), affg n ongerapporteerde Distrik Hof besluit. 2. howe het geherklassifiseer waar aandeelhouers nie aktief betrokke by die bestuur van korporasie, sien bv Davis v. VSA. 74 AFTR 2d-94-5618 (D. Colo. 1994). 3. onduidelik of howe wat vergoeding (en betaalstaat belasting) sal ondersteun moet betaal. (a) Paula Construction Co v. Comr. 58 TC 1055 (1972), affd per curiam, 474 F.2d 1345 (5 Cir. 1973), (hof gekyk na die opset van partye en sal nie 'n herklassifikasie van dividend vergoeding toelaat). (b) Elektriese en neon , Inc. v. Comr. 56 T. C. 1324 (1971), affd, 496 F.2d 876 (5 Cir. 1974) (Belastinghof het aangedui dat 'n korporatiewe aftrekking vir vergoeding geëis kan word, so lank as wat betalings (i) nie meer as die redelike vergoeding vir die dienste wat gelewer word eintlik en (ii) is eintlik bedoel is om suiwer betaal vir dienste. op grond van die feite van hierdie geval, is geen aftrekking toegelaat). 4. Redelike salarisse moet betaal aan werknemers. Sien TAM 9530005 ( 'n korporatiewe beampte van 'n S korporasie verrig beduidende dienste vir 'n S korporasie en moes sy bestuursfooi as lone onderhewig aan FICA en Futa sluit). S korporasies en Selfwerksaamheid Inkomste Ds Rul. 59-221, 1959-1 C. B. 225 (inkomste afsterwe van 'n S korporasie aan sy aandeelhouers is nie verdienste uit self-indiensneming). 1. Durando v. Verenigde State van Amerika. 70 F.3d 548 (9 Cir. 1995). 2. Crook v. Commr. 80 T. C. 27 (1983). 3. Katz v. Sullivan. 791 F. Supp. 968 (D. NY 1991). 4. Pointer v. Shalala. 841 F. Supp. 201 (D. Tex 1993). 5. Ding v. Commr. 200 F.3d 587 (9 Cir. 1999). Byvoordele 1. IRC 1372 (a) (1). 'N S korporasie sal beskou word as 'n vennootskap met die oog op die toepassing van die IRC bepalings wat verband hou met die werknemer byvoordele. Enige 2 aandeelhouer, word hanteer as 'n vennoot van die vennootskap. 2. 'n 2-aandeelhouer 'n persoon wat beskik oor (of word beskou as die besit van binne die betekenis van IRC 318) op enige dag gedurende die belasbare jaar van die S korporasie meer as 2 van die uitstaande voorraad van sodanige korporasie of voorraad besit meer as 2 van die totale gekombineerde stembevoegdheid van al voorraad van sodanige korporasie. 3. Vergelyk C-korporasie en om die vennootskap-tipe entiteite 4. Die effek van vennootskap behandeling: (a) Op Rul. 91-26, 1991-1 C. B. 184 (gesondheid versekeringspremies betaal namens meer-as-2 aandeelhouer op 'n wyse soortgelyk aan gewaarborg betalings onder IRC 707 (c) wat behandel moet word). (B) Die effek op werknemer (c) verslag en weerhouding vereistes (d) Aansoek om ander voordele Die Alabama Staat Bar vereis die volgende bekendmaking: Geen voorstelling gemaak word dat die gehalte van regsdienste wat uitgevoer moet word, is groter as die gehalte van regsdienste uitgevoer deur ander prokureurs.